«مخزون الذاكرة لدى سامسونج وSK Hynix دون 10 أيام… تحذير من «أزمة تاريخية» في 2027».
كشف تقرير أصدرته شركة الوساطة المالية الكورية الجنوبية KB Securities في السابع من سبتمبر أن سامسونج إلكترونيكس وSK Hynix باتتا تحتفظان بمخزون من شرائح الذاكرة لا يكفي سوى أقل من 10 أيام، في ما وصفه رئيس قسم الأبحاث في الشركة كيم دونغ-وون بـ”الأزمة التاريخية”.
مشيراً إلى أن الأوضاع ستزداد سوءاً بشكل حاد خلال العام المقبل.
ويحذّر التقرير من أن الطلب على بِتات DRAM وNAND سيتخطى المعروض بأكثر من 10 نقاط مئوية في عام 2027.
مما يُرجّح احتمال نفاد مخزونات الذاكرة المتاحة كلياً. يأتي هذا التوقع في وقت دخل فيه سوق الذاكرة العالمي — الذي يرزح أصلاً تحت وطأة أكثر من عام من الارتفاع المتواصل في الأسعار — مرحلة باتت تُعرف في الأوساط الصناعية بـ”RAMageddon”.
المصدر: تقرير KB Securities (7 سبتمبر 2026) | التحديث: 8 سبتمبر 2026
1) ما الذي حدث؟
انخفض مخزون شرائح الذاكرة (DRAM وNAND) لدى أكبر مصنّعين في العالم — سامسونج إلكترونيكس وSK Hynix — إلى أقل من 10 أيام فقط، في أدنى مستوى بالدورة الحالية، ما دفع رئيس أبحاث KB Securities كيم دونغ-وون إلى وصف الوضع بـ«الأزمة التاريخية».
2) لماذا يحدث هذا الآن؟
طفرة إنفاق مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي: رفعت كبرى الشركات المشغّلة لمراكز البيانات تقديرات استثماراتها في بنية الذكاء الاصطناعي لعام 2027 بنحو 60% سنوياً لتصل إلى ~1.3 تريليون دولار، ما يرفع الطلب على الذاكرة الخادمة والتخزين المؤسسي.
الانتقال إلى HBM4: إنتاج الجيل التالي من ذاكرة النطاق العالي يستهلك سعة تصنيعية أكبر بكثير (تصل إلى 3× مقارنة بـDRAM التقليدية)، ما «يزاحم» خطوط الإنتاج ويقلل المعروض المتاح للفئات الأخرى.
امتصاص متعدد الفئات: خوادم الذكاء الاصطناعي تبتلع ليس فقط HBM بل أيضاً DDR5 للخوادم وSSD المؤسسية، ما يضغط على سلاسل الإمداد عبر أنواع متعددة من الذاكرة.
3) ما التوقعات الكمية لـ2027؟
يتوقع KB Securities أن يتجاوز الطلب على البِتات (bits) في DRAM وNAND المعروض بأكثر من 10 نقاط مئوية في 2027، ما يرفع احتمال نفاذ المخزون القابل للبيع فعلياً ويدفع السوق إلى مرحلة «نفاد المخزون» بدلاً من مجرد «شح».
4) ما الآثار المتوقعة على الأسعار والسلاسل الإمدادية؟
ضغوط تصاعدية على الأسعار: مع مخزون شبه منعدم وفجوة عرض/طلب واسعة، من المرجح استمرار أو تسارع ارتفاع الأسعار، خاصة في فئات الخوادم وHBM وSSD المؤسسية.
انتقال التأثير إلى المستهلك: بدأت مؤشرات على انتقال ارتفاعات أسعار الذاكرة إلى أسعار الهواتف والحواسيب، ما قد يرفع تكلفة الأجهزة النهائية خلال الأشهر القادمة.
إعادة تقييم أسهم المصنّعين: يرى محللون أن أسهم سامسونج وSK Hynix «مقيّمة بأقل من قيمتها» حالياً، مع توقعات بمرحلة «إعادة تقييم قوية» مع تحقق أرباح قياسية متتالية.
5) هل «أقل من 10 أيام» يعني نفاداً فورياً؟
لا يعني بالضرورة نفاداً فورياً لكل الفئات، لكنه إشارة تحذيرية قوية: المصنّعون يشغّلون الإنتاج والبيع بسرعة قصوى مع شبه انعدام في المخزون الاحتياطي، ما يقلص القدرة على امتصاص أي صدمة طلب إضافية.
6) ماذا يمكن أن يخفّف الأزمة أو يفاقمها؟
عوامل التخفيف: تسريع توسعة السعة، تحسين عوائد الإنتاج لـHBM4، وإعادة توزيع السعة بين الفئات.
عوامل التفاقم: أي تأخير في خطوط HBM4، أو استمرار رفع تقديرات إنفاق مراكز البيانات، أو اضطرابات لوجستية/جيوسياسية قد تدفع السوق إلى نفاد فعلي في فئات محددة.
7) توصيات عملية مختصرة
للمشتري المؤسسي/مديري المشتريات: مراجعة عقود التوريد وخيارات التحوط السعري، خاصة لمتطلبات الخوادم وSSD المؤسسية وDDR5، مع افتراض استمرار الشح حتى 2027.
للقطاع الاستهلاكي: توقع تأثيرات سعرية تدريجية على الأجهزة النهائية، مع أولوية تخصيص المعروض للخوادم ومراكز البيانات.
